一、估值表的结构

作为基金运作成果的载体，每日估值表就像一面“镜子”，清晰地展示了基金资产的价值构成、净值变化及投资组合情况，是管理人最常使用的管理报表和运作评价工具。

根据《证券投资基金会计核算业务指引》（以下简称《指引》），开放式基金需在每个交易日（即开放日）对基金资产进行估值，因此开放式基金的估值表通常需要每日编制。

我们先来看看基金估值表长什么样子，有哪些内容？

可以看出，估值表结构包括三个部分：

1、表头

有科目、数量、成本、行情、估值增值等，体现估值表数据统计维度及来源。现在估值表多为多行表头，涉及到本币外币汇兑的情况。

2、科目体系

中间部分为资产、负债和共同类科目项。汇总基金所有资产市值、负债金额，最终计算出基金单位净值（NAV）。

1代表资产类科目，2代表负债类科目、3为共同类科目,估值表只展现以上3个类别科目。4字头所有者权益科目，6字头损益类科目，不在估值表展示。

注：基金会计科目通常有4级，估值表科目一般也能按四级展示。

3、统计指标

下面部分是基金各类指标，展示的是基金运作情况及成果。一些重要指标有:

不同类型的基金其指标有差异，比如货币基金，就会有两个重要的收益指标：万份收益和7日年化收益率。

每万份收益：是反映每1万份基金（即1万元）所能获得的单日收益。万份收益 = 当日基金净收益 / 当日基金份额总数 × 10000

七日年化收益率：过去七天每万基金份额净收益折合成年收益率。

计算公式：((1+R1/10000)*(1+R2/10000)*....*(1+Rn/10000)^(365/n)-1)*100%

其中：R是估值表中的每万份收益

总之，指标是结果，能够直观呈现基金投资运作情况，其统计的基础和来源主要依靠各类科目。

二、科目体系详解

会计科目是对基金投资运作活动的分类和记录。通过会计科目，我们可以穿透到基金投资业务的具体情况，如，基金投资了哪些证券，成本和市值如何？了解科目对基金投资运作也会更有深入的了解。

1、科目体系的依据

中基协2012年11月发布《证券投资基金会计核算业务指引》，其详细规定了资产、负债、共同类、所有者权益及损益类等会计科目，并明确具体账务处理方法。

2020年中基协修订《指引》，响应新金融工具准则(IFRS9)，调整了减值计提方法，引入预期信用损失模型，确保基金行业与会计准则同步更新。

2024年5月，中基协发布《证券投资基金会计核算操作实务手册》，整理汇总基金行业会计核算业务方面的最佳实践，供各机构参考。

基金会计科目体系：

上表非全部科目，全部科目详见《指引》

1字头：资产类科目。用于核算基金持有的各类证券资产，主要反映了基金投资（股票投资、债券投资、回购等）分布情况。

2字头：负债类科目。用于核算基金的债务和义务（主要是各类应付费用），反映了基金的债务情况。

3字头：共同类科目。具有资产和负债双重性质，根据期末余额的方向确定其归属。

4字头：所有者权益类科目 ，直接体现了基金持有人的权益。

  实收基金：反映基金持有人认购或申购基金份额形成的资本。

  本期利润：反映基金一定会计期间实现的、尚未分配给基金持有人的收益。

6字头：损益类科目。用于核算基金的收入、费用，反映基金的投资运作的成果。

2、科目体系的层级

基金的会计科目体系通常分为四级。一级科目由《指引》统一规定，二、三、四级科目由管理人根据业务需求灵活扩展，即保证了基金核算的标准化，又满足管理人精细化核算的需求。

下面是以“1102 股票投资” 四级科目作简要介绍：

具体我们来分析下：

第一级：1102 股票投资（代码和科目名称由《指引》确定）。

第二级：按交易市场或证券分类，如，1102.01 股票投资_上交所_已上市_普通股票，表示基金投资的是上交所普通股票。同级科目可以设置：上交所_科创板、 深交所_普通股票、深交所_创业板等。

第三级：按具体业务类型，1102.01.01 股票投资_上交所_已上市_普通股票_成本，表示买入上交所普通股票的成本，同级别科目有“估值增值”等。

第四级：具体到证券对象，列示持仓证券的名称。

四级科目为总分关系，即上级科目是其下一级科目的汇总。反映到估值表上，就可以从宏观（一级科目）到微观（四级科目）逐层分析基金投资运作数据。

比如，1102股票投资科目，在估值表上不仅展示了基金股票投资的总市值，还能看到每只股票的持仓数量、成本、估值增值等信息。

三、特别详解：共同类科目

共同类科目金融会计科目体系中一种特殊类别（企业会计中，严格来讲并没有共同类科目），由于特殊，我们就详细介绍下。

共同类科目，既可以具有资产性质又可以具有负债性质，其性质由期末余额方向决定。如共同类科目的期末余额为借方，那么其性质就是资产类科目;反之，期末余额为贷方,则其性质就是负债类科目。

共同类科目有：3003清算资金往来、3102衍生工具、3201套期工具以及3202被套期项目。其中以 “3003证券清算款“ 和“3102衍生工具” 最为常见。

看了《指引》官方解析，理解起来可能依然会感到困惑吧？

1、如何理解清算款科目？

所谓清算款，指的就是在市场上做交易时，尚未完成清算的在途资金。

大家知道，在证券交易中，买入和卖出证券同时涉及证券和资金的流转，涉及“交易确认”和“资金交收”两个环节，通常存在时间差（如T+1或T+2交收）。

比如，股票交易T+1交收制度，即T日（成交日）完成证券过户或记账，T+1完成资金交收。在交收完成前，资金的应收应付通过“3003证券清算款”科目反应。

举个栗子：A基金买入一只股票，成本为30万，忽略交易费和当日估增。其账务处理为：

T日 会计分录

借：股票投资——成本   300000

    贷：证券清算款       300000

T+1日 （交收日），支付清算款，会计分录

借: 证券清算款    30000

  贷：结算备付金  30000

假如T日 A基金只做了这一笔投资，则T日，证券清算余额方向为贷方，金额为30万，表示有一笔应付，为负债。A基金T日估值表上，“3003 证券清算款”科目余额为 -30万。

如果卖出股票，则刚好相反，T日证券清算余额方向为借方，表示一笔应收，为资产。T日A基金估值表 “3003 证券清算款”科目余额为正数。

所以，在估值表上，”3003证券清算款”就有正有负。

问题又来了：如果又买又卖的，清算款应该是汇总显示一个净额，还是按照买和卖的方向分别列示成多个余额？

这个要看交易所在市场的交收规则。例如，所有上交所的交易是由上海中登统一净额交收的，那么所有上交所交易的清算款就汇总出一个净额后，列示一个"上交所Ｔ+1清算款"科目余额；深交所亦是如此。但不可以把上交所清算款和深交所清算款再合并。

2、如何理解衍生工具？

衍生工具包括远期、期货、互换和期权等，其中有以期货和期权最为常见。

衍生工具一般涉及未来某个时间点的资产交易，由于未来市场条件的不确定性，其公允价值可能为正（资产）或为负（负债），使得衍生工具无法在初始确认时明确归类为资产或负债，因此被归入共同类科目。（3201套期工具、3202被套期工具 跟 衍生工具类似）

在分析衍生品的科目时，又需要按照衍生品的性质来进行区分：具有实际价值的衍生品和不具有实际价值(仅具有名义价值)的合约类衍生品。

具有实际价值的衍生品：

也许"具有实际价值"这种说法不太严谨，但晓赢在此处想表达的是"这个衍生品是付钱买来的，具有真实的成本和价值"的意思。

例如期权，在交易时就像股票一样有价格，需要付出成本才能获得持仓。在这种情况下，期权的会计科目会有成本科目，同时根据市价波动还会有估值增值科目，两者加在一起就是期权的市值。这种应该还是比较直观的。

比较麻烦的是下面要讲的这些，仅具有名义价值的合约类衍生品：

期货是一种非常典型的仅具有名义价值的合约类衍生品。

期货在开仓的时候，事实上仅仅是立了一个关于未来交易的合约，并不需要付出成本。保证金也仅仅是被冻结，而非划转到交易对手方那里。这种衍生品的科目设置，很大程度上是为了让这种交易能够以某种合适的方式在会计核算的过程中留痕，因此就做了很多反直觉的设计。

例如，期货既然仅仅是关于未来的约定，那么根据企业会计准则，就不应该列入资产负债表；但就资管业务的特点而言，为了体现期货持仓，就必须引入一个"冲抵"属性的科目，把期货持仓对于资产负债表的影响给冲掉，已实现"既留痕"又"不影响"的效果。

我们还是来举栗子来说明：

混合型基金A，存入保证金，开展空头套期保值业务。开仓IC2503（中证500指数）3份，开仓点位6060，假如该日合约收盘价结算价为6020，合约多头/空头保证金：15% ，不考虑手续费。

由于收盘点位低于开仓点位，这笔卖空获利。那这笔获利是怎么在估值表上体现的呢？我们还是从会计分录开始：

开展业务需要缴纳保证金：545400（6060*200*3*15%），

该业务会计分录：

借：期货存出保证金-IC2503  545400

   贷：结算备付金-IC2503    545400

注意：在期货公司存的钱叫期货备付金，上面这笔分录的意思就是有545400的资金被冻结起来了。

开仓业务会计分录：

借：衍生工具-套保_卖方_冲抵成本 IC2503   3636 000

贷：衍生工具_套保_卖方_成本 IC2503–初始合约价值  3636 000

日终确认公允价值变动：

借：衍生工具_套保_卖方_成本_IC2503_公允价值：24000  

 （6060-6020)*200*3

   贷：公允价值变动损益_卖方_股指_成本IC250    24000  

由于股指期货实行无负债结算，日终会计分录：

借：中金所_结算备付金   24000

    贷：中金所_证清算款  24000

本次交易在估值表“3012衍生工具”科目最终展现如下，3102列 市值为 240000.00，表示混合基金A投资盈利 240000.00元。

可以看到，期货交易的特殊性，其持仓由于仅具有名义价值，因此必须引入一个冲抵的科目去抵消成本科目；持仓方向具有多头空头两个方向，因此持仓名义成本科目既可以是借方，又可以是贷方，符合共同类科目的定义，这也是为什么用3字头的科目来核算期货；期货的价值波动，在无负债结算的机制下，在日末会变成实际的收益/损失，因此公允价值变动和投资收益还是会正常确认。

四、常见的疑问点

1、我存在券商账户的钱哪里去了，为什么在存款看不到？

这笔钱是到结算备付金账户了，是"1021 结算备付金"，而不是"1002银行存款"了。

1021 结算备付金，为证券交易的资金结算而存入证券登记结算机构的款项。存入证券公司的叫券商备付金，存入期货公司的叫期货备付金。

注意：实际业务场景中，在投资、经纪业务下的语境下，有可能使用"保证金"来指代存放在证券公司、期货公司的资金。作为澄清，在基金会计核算的语境下，"备付金"指的是存放在非银行类金融机构的资金的可用部分，"保证金"则指的是被冻结的部分。

2、估值表上正回购和逆回购哪里去了？

逆回购专业的专业叫法“买入贩售资产”，是通过 "1202 买入返售金融资产" 科目去核算的。正回购嘛，还是比较好认的，就叫卖出回购金融资产款。

3、在算总资产时，对于共同类科目如何处理？（对于清算款科目如何处理，对于期货科目如何处理）

首先，1字头的科目肯定是属于资产的统计范畴的，真正麻烦的是共同类科目。根据上文的分析，共同类科目又可以分为三类：证券清算款科目，具有实际价值的衍生品持仓，以及仅具有名义价值的合约类衍生品持仓。

对于清算款科目，一般我们会以二级科目余额为计量基准，如果是正数则计为资产，是负数则计为负债。例如，证券清算款科目下共有1000万的科目余额，但应收上交所Ｔ+1清算款5000万，应付深交所Ｔ+1清算款4000万，而且上交所清算款和深交所清算款都为二级科目，则应收上交所的5000万计入资产，应付深交所的4000万计入负债。

对于具有实际持仓价值的衍生品，就当股票好啦，直接计入资产，这个没问题。

对于仅具有名义价值的合约类衍生品，需要注意的是，不光是持仓不要计入资产或者负债（因为有冲抵类科目，把名义价值都冲抵为0了），就连期货清算款，也不要管它。因为期货日终都无负债结算了，不存在什么在途资金，期货清算款，本身也是一种"冲抵"类的存在，冲的是期货的估值增值，因为估值增值它实际上也是不存在的，因为日末都结算好了，体现在期货备付金了。

4、在计算总的期货账户权益时，该取哪些科目的值？该如何和期货对账单核对？

取期货备付金和期货保证金之和，与期货对账单的总权益进行核对。

基金估值表描述了基金运作的基础”画像”，读懂估值表，我们就对基金运作有了全景式、结构化的了解。好了，关于估值表就分享到这里了，如果您在阅读过程中有任何疑问，欢迎评论和补充，一起交流，共同进步！#基金估值表